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太平洋证券三产占比超越二产或将开启A股长期繁荣

发布时间:2019-08-14 17:39:34

太平洋证券:三产占比超越二产 或将开启A股长期繁荣 2015-10-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

美国和日本的发展规律表明,一国GDP增速进入下降通道,其一,是其经济发展过程中不可避免的阶段,其二,并不意味着股票市场前景“悲观”。事实上,美国和日本的股票市场均是在GDP增速进入下降通道之后,开始加速上涨。而第二产业、第三产业在GDP中的占比分化,第三产业在经济发展过程中占比上升,则是股票市场长期上涨的重要推动力。

在实际路径方面,相比于美国,我们认为,中国的实际路径或将更类似于同为东亚国家的日本(美国“三产”占比一直高于“二产”并分化,日本“三产”占比起初低于“二产”,之后超过并分化)。

中国政府在2008年全球金融危机之后,一直将“稳增长”置于政策目标的优先位置,但是,在此过程中,也不断下调“增长目标”,意味着,从官方的角度,正式接受中国经济增速进入长期下降通道的事实。同期,中国经济于2012年,第三产业的占比(2011年为46%、2012年为44%)超过第二产业的占比(2011年为45%、2012年为46%),并进入上升通道。201 年,上证综指小幅调整,2014年,大幅上涨,2015年至今,保持年度正收益,并一度摸高至5178.19点。

由于日本是在1975年,第三产业的占比超过第二产业,并进入上升通道,而中国则是在2012年刚刚出现这种情况,我们认为,在这样的历史推动力之下,中国股票市场,不论是从时间的角度,还是从空间的角度,未来或将会有更加惊人的上涨表现。

近期投资建议方面,由于市场整体表现强势,成交金额、市值换手率持续回升,“两融担保中的证券市值占比”稳定在90%的水平线以上,加之,央行“双降”,以及中国市场进入“季节性强势”(详见周报《中国市场进入“季节性强势”阶段》)阶段等因素交汇,股指上行空间或将会进一步打开。

行业/概念板块方面,我们持续看好医药生物、机器人、环保、新能源、新能源汽车产业链。

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